民生證券-能量飲料行業深度報告(海外篇):泰國市場啟示,國內能量飲料正處於“黃金時代”-210615

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日期:2021-06-14 20:03:09 国产 欧美 日产久久出處:民生證券
行業名稱:食品飲料行業
国产 欧美 日产久久欄目:行業分析 於傑  (PDF) 23 頁 1,834 KB 分享者:hefa******112 推薦評級:推薦
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国产 欧美 日产久久報告內容
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  報告摘要:

  国产 欧美 日产久久緣起:為何以泰國作為海外国产 欧美 日产久久對象?

  在眾多海外市場中,国产 欧美 日产 丝袜 精品認為泰國市場的經驗對國內能量飲料市場極具指導意義,原因在於:(1)紅牛品牌誕生於泰國,隨後華彬集團通過代理紅牛品牌實現了國內能量飲料市場的培育;(2)泰國能量飲料以大眾市場為主,呈現出大眾定位、價格帶偏低的特征,與國內東鵬飲料所處的市場環境較為相符。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

  泰國市場經驗:藍領階層決定行業周期,差異化策略+高費用投入為突圍之策

  (1)成長經驗:国产 欧美 日产 丝袜 精品複盤泰國能量飲料成長曆程,識別出“藍領”人數是驅動行業增長與周期轉換的關鍵因子。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)2009年泰國藍領階層人數、人均消費量達到上限,直接導致能量飲料觸及第一個天花板。而能否突破天花板取決於行業升級的可能性,泰國經驗展示了一條可能的路徑,即通過新消費群體挖掘與品類迭代推動行業升級。

  (2)競爭經驗:泰國能量飲料產品高同質化、大眾市場定位決定了競爭率先在價格戰層麵展開,但隨著主流價格帶再無下降空間,渠道與品牌成為各個企業拉開差距的關鍵點。先發企業具備領先優勢並且建立一定規模效應,後發者則必須通過渠道、品牌上的差異化策略進行突圍,但成功與否需結合客觀的行業競爭環境以及主觀的高費用投放。

  國內經驗映射:從三條邏輯看國內能量飲料正處於“發展黃金期”

  (1)泰國一元價格結構VS中國二元價格結構:不同於泰國初期便展開價格競爭,華彬紅牛的高定價策略給予其他價格帶產品充分發展空間。中國消費市場具有典型的多層級屬性,具有先發優勢的紅牛雖獲取了絕大部分頭部市場份額,但身後大片的空白價格帶與大眾消費群體也哺育了主打性價比的大眾品牌。

  (2)泰國同質化競爭VS中國差異化競爭:國內競爭格局近年來趨緩,差異化路線給予東鵬等國內廠商較大的生存空間。不同於泰國的高度同質化競爭,國內能量飲料分為高端與大眾兩個市場,消費群體、渠道結構存在明顯差異,“大包裝+低價”的差異化策略可以在一定程度上規避與紅牛的直麵競爭。同時,由於天絲與華彬的品牌授權之爭,近年來華彬明顯降低了費用投放,也在一定程度上利好於東鵬的低費用擴張。

  (3)泰國自下而上升級VS中國自上而下滲透:不同於泰國能量飲料市場自下而上升級,國內市場由高端向低端滲透,後者難度小於前者。東鵬順應行業“自上而下”的成長路徑,宏觀層麵受益於紅牛商標糾紛帶來的行業費用戰趨緩,微觀層麵受益於自身渠道下沉力度加大。

  投資建議

  推薦通過差異化策略與渠道下沉實現全國快速擴張的國內大眾能量飲料領導者東鵬飲料以及代運營紅牛安奈吉、有望貢獻第二增長曲線的養元飲品。

  風險提示

  競爭格局趨緊風險、監管政策風險、食品安全風險。

  

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